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제목 → 이통주 “진짜상승 지금부터” |
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이름 : 전문기자
(bks116) |
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등록일 : 2006-05-03 오후 11:11:00 |
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조회 : 264 |
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덧글 : 0 |
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추천 : 1 |
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지난주부터 이동통신주에 대한 목표주가 상향조정이 잇따르고 있다.
증권사들은 이동통신업체들의 수익성이 개선되고 있고 향후 실적 전망도 밝다고 평가하고 있다. 또한 그동안 저평가돼 있던 이동통신주들이 대세상승기를 맞아 큰 폭의 상승세를 보일 것으로 전망하고 있다.
이동통신주들은 그동안 코스피지수 상승 랠리에서 철저히 소외됐다. 지난해 9월부터 코스피지수는 40% 이상 올랐지만 통신업지수는 오히려 340선에서 290선으로 빠졌다. 개별종목도 SK텔레콤이 18만∼19만원대, KTF가 2만1000∼2만4000원대, LG텔레콤이 5000∼6000원대에서 박스권 행진을 했다.
그러나 지난달 초부터 이동통신주들은 급등세를 타고 있다. 지난달 이동통신업종 지수는 313.59로 시작, 356.89로 마감해 13.81% 상승했다. 개별종목도 상승해 SK텔레콤이 19만2500원에서 22만1500원, KTF가 2만5750원에서 3만1350원, LG텔레콤이 8210원에서 1만600원으로 20%씩 상승했다.
■이동통신주 상승 이유는
전문가들은 이러한 이동통신주 급등세의 배경을 무엇보다 이동통신주들의 성장잠재력에 무게를 두고 설명하고 있다. 80%에 달하는 이동통신 가입비율이 유럽 등 선진국처럼 100%에 가까워질 수 있다는 것.
NH투자증권 김홍식 애널리스트는 “매년 100만명 이상의 가입자 증가추세가 이어지고 있는 것이 이를 증명한다”면서 “음성통신 매출은 줄고 있지만 이를 대체하는 데이터 및 부가서비스 매출 확대로 가입자당매출액(ARPU)는 해마다 증가하고 있다”고 설명했다.
그동안 이동통신주의 발목을 잡아왔던 단말기보조금 등 마케팅비용 증가와 발신전화표시(CID) 무료화 등 요금인하 압력도 앞으로 실적에 크게 부담이 되지 않을 전망이다.
실제 지난 2004년 큰 폭의 하락을 경험했던 이동통신사들의 영업이익률은 지난해부터 다시 반등하고 있다. SK텔레콤이 26%, KTF와 LG텔레콤은 10%를 웃돌고 있다.
굿모닝신한증권 노미원 애널리스트는 “올 1·4분기 업종대표주인 SK텔레콤의 영업이익이 지난해 동기보다 8.8% 증가하는 등 단말기 보조금 정책이 영업환경 악화로 이어지지 않고 있다”며 “반면 이동통신 영업환경이 긍정적으로 변화되고 있어 실적 모멘텀이 앞으로 지속될 것으로 보인다”고 전망했다.
■지금 매수해도 되나
지난달부터 대표적인 이동통신주들이 상승했지만 성장 가능성도 크다고 전문가들은 지적한다. 이동통신주들은 아직도 밸류에이션 측면에서 매력적이라는 것이 이유다. 현대증권 이시훈 애널리스트는 “코스피 평균 주가수익비률(PER)이 12배 수준인데 비해 그동안 이동통신주들은 PER대비 8배 정도로 주가가 유지돼 왔다”며 “그러나 이동통신주들의 디스카운트 요인이었던 수익성의 한계가 새로운 매출기반의 확대로 개선됐기 때문에 시장 할인률은 해소될 것”이라고 말했다.
이동통신주들은 이러한 실적 개선으로 배당 매력도 높아지고 있다.
특히 SK텔레콤은 50%로 제한돼 있는 외국인 보유비율이 이미 49%선이어서 자사주 매입 및 소각이 어려워지고 있다. 때문에 개선된 실적은 배당을 통해 주주이익을 도모하는 방향으로 선회할 수 있다는 것. SK텔레콤은 지난해 배당수익률이 4%, KTF는 2%를 웃돌았다.
NH투자증권 김홍식 애널리스트는 “이동통신주들의 지속적인 실적개선이 높은 배당으로 이어질 수 있다”며 “특히 업종 선두주자인 SK텔레콤의 높은 배당성향은 후발업체로 이어질 수 있다”고 말했다.
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