4일 10시 유가증권시장에서 팬택앤큐리텔은 전날보다 145원(6.64%) 오른 2330원에 거래되고 있다. 팬택은 전날보다 560원(11.16%) 뛰어오른 5580원을 기록 중이다.

SK텔레콤은 지난 3일 이사회를 열고 휴대폰 자회사 SK텔레텍의 지분 89.1% 가운데 60%를 팬택앤큐리텔에 매각키로 결정했다. 매각대금은 총 3000억원이다. 이에 따라 SK텔레콤의 SK텔레텍 지분은 29.1%로 낮아지고, SK텔레텍의 경영권은 팬택계열로 넘어가데 됐다.

노근창 동원증권 애널리스트는 "팬택앤큐리텔의 입장에서 SK텔레텍 인수는 고급(High-end) 휴대폰에 대한 연구개발(R&D) 역량을 강화하는데 큰 도움이 될 것"이라고 밝혔다.

그는 "휴대폰 업체가 덩치를 키우는 것은 전세계적인 대세"라며 "R&D 부담을 줄이고 부품 구매력을 높이기 위해서는 규모의 경제를 실현하는 것이 불가피하다"고 설명했다.

김지산 한화증권 애널리스트는 "팬택앤큐리텔이 SK텔레텍을 인수한 가격이 그다지 싸지는 않다"며 "반대급부로 SK텔레콤으로부터 어느 정도의 지원을 기대할 수 있을 것"이라고 밝혔다.

그는 "팬택앤큐리텔은 지분법평가이익 뿐 아니라 R&D 비용 등 판매관리비를 절감할 수 있을 것"이라며 "팬택계열 전체적으로도 장기적인 생존력을 확보했다는 점이 긍정적"이라고 분석했다.

굿모닝신한증권 역시 팬택앤큐리텔이 SK텔레텍 인수를 통해 R&D 역량을 키우고 SK텔레콤에 대한 입지를 강화할 수 있을 것으로 내다봤다.

SK텔레콤은 이동통신사업자의 특성상 휴대폰 업체와의 전략적 공조를 필요로 한다. 그런데 SK텔레텍은 시장지배력이 부족하고, 시장지배력이 있는 삼성전자는 SK텔레콤과의 역관계에서 밀리지 않아 그동안 휴대폰에 대해 공격적인 전략을 구사하기가 어려웠다고 애널리스트들은 지적했다.

따라서 SK텔레콤이 SK텔레텍의 경영권을 넘기는 대신 팬택계열의 비중을 높여 내수시장에서 삼성전자 LG전자 등을 견제토록 하는 전략도 가능하다는 분석이다.

반면 팬택계열이 SK텔레텍을 인수해 별로 얻을게 없다는 평가도 있다.

김운호 대우증권 연구원은 "앞으로 팬택앤큐리텔이 SK텔레콤이라는 국내 최대 이동통신사업자를 안정적인 고객으로 확보한다는 측면은 긍정적"이라면서도 "대부분의 물량이 SK텔레텍에 집중될 가능성이 있기 때문에 직접적인 수혜는 미미하다"고 지적했다.

그는 "SK텔레텍은 앞으로도 자체 브랜드인 '스카이'(SKY)를 사용할 공산이 크다"며 "이 경우 오히려 팬택앤큐리텔의 브랜드 이미지가 손상될 수도 있다"고 밝혔다. 또 "팬택앤큐리텔은 SK텔레텍을 3000억원에 인수키로 했는데, 당장 동원할 수 있는 현금은 2000억원 수준"이라며 "자금 상황이 그다지 여유롭지 못하다"고 김 연구위원은 지적했다.

한편 팬택의 경우 주가가 오를 이유를 찾기 힘들다는 지적도 제기됐다. 한 증권사 애널리스트는 "지분법평가이익도 실제 인수자인 팬택앤큐리텔이 가져가고 코드분할다중접속(CDMA) 휴대폰 개발의 시너지도 대부분 팬택앤큐리텔의 몫"이라며 "팬택의 주가가 팬택앤큐리텔보다 더 크게 오르는게 의아하다"고 말했다.

이상배기자 ppark@moneytoday.co.kr